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愛情初遇見

分節閱讀85

認為這是一種事實。”

梁昉不覺輕笑一聲,為陳小西的認真到可愛的較真態度。笑聲中有認同,同時也不乏欣賞。

2008年,美國經濟危機爆發。同年,陳小西被保送為本校的碩士研究生。看在學費全麵,外帶全額獎學金的份上,陳小西接受了。

美國經濟危機最後導致在美國有150年曆史的投資銀行萊曼兄弟倒閉。陳小西從中學到了:自己的預判比外麵的專家宣傳更值得信賴。

“這對我日後的投資大有裨益。”陳小西說。

美國的碩士研究生多為兩年製。陳小西因為一貫成績優異,加上對所讀專業“環境保護”又興趣缺缺,於是幹脆花更多時間揣摩起股票經來。

2006年得出“美國經濟在走下坡路”之後,2007年,與想方設法畢業後留美的留學生不同,陳小西已經拿定主義,畢業後回國發展。因此利用放假回國探親的時間,在上交所開了股票買賣賬戶——隻是沒想到,2008年被保送讀研。

他初步的打算是買20個股票,漲10%就賣掉。

哪知一入股市,就麵臨一個牛市。2007年頭上,還有市盈率在10左右的股票。到2007年5月份,市盈率20以下的股票統統沒有。這時候股指已經翻了個倍,從2600點漲到了5000點。

牛市裏股價漲得很快。雖然他買的股票水漲船高都賺錢,但這種錢賺得有些心虛。看著日益升高的股價,他膽怯了,不太敢買,所以並沒有真的買夠20個股票。

這時候,陳小西發現一個現象:股票漲的時候,債券日益下跌。“對衝”的想法,第一次在頭腦中誕生。

當年有種分離式的可轉債,5年期限,利息隻有1%,但是買債券,會白送權證。有人在權證上賺了錢,就把債券賤賣。100元的麵值,陳小西買的時候隻花了76元(5年到期仍舊會支付給100元)。他認為這是個穩賺不賠的買賣。

他打算每跌0.25元,就追加買一些。沒想到後來它一路跌,跌到71元。他因此買入很多。 2007年,股市最好的時候,他的股票資產隻占了總投資的15%,剩下的都是債券。

2008年,當股票達到6124點以後,一瀉千裏,跌到1600,跌去80%。那些追進去的人連退出的時間都沒有。在股票跌的時候,債券一直在漲。因此股市跌的時候,陳小西的資產並沒有隨之跳樓。

“我跌了12%。”陳小西準確報數。

後來,陳小西看到巴菲特說過這麽一句話:“別人賺錢的時候,我也賺錢,我盡量賺得跟別人一樣多;別人虧錢的時候,我也虧錢。我肯定比別人虧得少。”心意大動,從此視巴菲特為知己。

2009年,股指從底部的1600點,漲到了3400點,粗略算漲了100%。那時候,很多人還沒有從6000點的災難中恢複過來,陳小西已經賺了50%。

這個經曆,讓陳小西得到了股市上的第一個經驗之談:股票和債券是對衝的。它們漲跌是相向的。作為投資者,你總是去買便宜的那一個,賣掉貴的那一個,這樣你就可以保證立於不敗之地。

梁昉忍不住,終於開口問:“如果我沒記錯,你說過你家境普通。我猜想你最初投資的錢都是你個人在美國打工賺來的。那時候你有多少錢?”

陳小西聳肩一笑:“我的家境和你的猜測都是對的。不要問我具體有多少錢,多少錢不重要,重要的是百分比。”

梁昉心中一動。那時候大哥給自己200萬,自己嫌太少,大哥說的也是這句話:“不要在意金額,要在意回報比。”

“請您接著說。”梁昉不覺用了個“您”。

陳小西說他的第二個經驗是——用前輩理論指導實戰。

為了研究怎麽投資股市,他特意買了一本巴菲特推薦的股票投資入門書,叫《一個聰明的投資者》。是巴菲特的老師在1934年寫的。

這本書的第一個章節就談了如何投資債券——因為這是一個風險相對較小,收益相對有保證的投資。

後來,他又看了巴菲特的《滾雪球》。巴菲特的投資有個關鍵詞:淨資產。把公司統統賣掉的錢,就是淨資產。如果我買進的價格低於淨資產,即使股票不漲,把這個公司統統賣掉,價差就是利潤。巴菲特說他要買股價低於淨資產的公司。那就意味著,穩賺不賠。

陳小西更加細致地查上市公司的財務報表,發現居然真的有股價低於淨資產的公司。

“我相信有很多種方法可以做好股票,但每一種方法都需要一種性格做依托。就我個人而言,在實際做股票的過程中,對巴菲特的很多說法,有了深刻的體驗。

股市是動態的,過去的經驗沒法原搬照抄。但是那些經過時間檢驗的理論,尤其是基於相似性格的成功者說出的理論,是非常有指導和借鑒價值的。”陳小西總結。

這個總結讓梁昉不覺也想笑。她認為陳小西完全有理由狂妄,因為他的成績超出了常人。但是,一反常態,他反而更謙虛。梁昉隻想笑問,這裏麵有幾多虛偽。

正文 第156章 貝基金草創

美國這樣定義熊市:從道瓊斯指數的最高一點,下跌20%,熊市就確立了。如果以此為標準,那麽中國熊市年年有。中國股市震蕩得比較厲害。

陳小西心血來潮,把整個股市從1991年到2007年得股指全部查一遍,發現每三年有一次上證指數上漲100%,根據這個規律,他給自己定一個目標,投資每六年上漲100%。

“到目前為止,我認為這個假設在實踐中是可以實現的。因此,我第三個經驗是:熊市年年有,牛市不遙遠。這個經驗對投資信心來說,很重要。”陳小西道。

談完理念,進入實操階段。

在具體選擇股票的時候,陳小西找營運狀況好的,市盈率低的公司去買。2007年跌下來的和2008年熊市裏,符合這個標準的就是鋼鐵公司、機械製造公司。

2009年股市複蘇,第一個開始漲起來的,就是機械製造類股票。接下來漲的就是鋼鐵。基本上,市盈率從6漲到20以上。

“一般我賺錢從來不問為什麽。不過事後回過頭想,還是蠻有意思的:它很符合常識。中國為了刺激經濟,政府進行4萬億投資,國家投資無非是基礎建設居多。推土、挖掘等機械製造類理應第一個收益,緊隨其後的就是鋼鐵。”

2009年以後,股票高漲,債券暴跌。陳小西的經驗一開始啟動。最後的格局是15%的股票,85%是債券。在2009年年底股市又跌的時候,經驗一生效,既幫他降低風險,又幫他賺錢。

這三年的經曆讓陳小西得到第四條經驗:市盈率是驗金石。

梁昉接觸過股票,知道市盈率是“市價盈利比率”的簡稱,由股價除以年度每股盈餘得出。每股股價與每股淨資產的比率則被稱為市淨率。

梁昉不由發問:“市淨值和市盈率,有時候兩個指標不完全一致,哪個指標更重要?”

“我曾經聽過別人討論公司的價值為何,討論的結果是認為一個公司存在這個世界上的價值就是它的賺錢能力。如果把賺錢的能力量化,就是市盈率。因此,在我心中,市盈率的重要性要比市淨值更高一些。”

梁昉點頭,思考了一會兒,再問:“你所依賴的數據都來自財務報表。眾所周知,財務報表不是100%真實。”言下之意是,不真實的財務表表還有參考意義嗎?

“我也並不尋求數字的每一個細節真實。當大家都有水分的時候,橫向比較,找一個各行業中相對好一些的那個公司,有水分的數字也是有參考價值的。

何況,財務報表做假,被扭曲,把利潤寫高或寫低,都隻能為了某個目的短時期內造假,很難長時間一直造假。審計公司自己的風險太大。不會一直默許公司這樣做。”陳小西侃侃而答。

梁昉再做思考狀,最後發問:“我決定投資做股票,最開始需要多少錢?”

“成為一個投資者,並非隻在錢足夠多的時候才能做。投資回報是看比率,而非多少。何況錢的多少是相對的,你把你的錢分成夠多的份,錢就夠多。”

聽到這樣的回答,梁昉眼睛一亮。同時又有些哭笑不得。有錢的她還是第一次聽人牛氣哄哄地說“錢分成足夠多的份,錢就足夠多”。

“那麽我們是不是擬個合同?”梁昉問。

陳小西一滯,有些不確信地反問:“你是說你投錢給我,讓我做股票?”

“嗯哼。”

陳小西啞然失笑:“這是你找我來的目的?”

“並非。一開始我想投bunny酒吧的。你打動了我,我便改了主意。”

“我並沒有打動、說服你的意思。外麵有很多人,對股市自有一套且每每獲利。”陳小西言辭間拒絕意味很明顯。

梁昉才沒有那麽容易氣餒:“的確。好些人重金買一兩支股票,並且賭對了,從此一飛衝天。但他自己卻不敢深信必然能贏。不然,早將全部資產投入股市,賺得盆滿缽滿了。而你做的,是建立在財務數據之上的價值投資。你不靠投機,不憑運氣,對收益更有信心。證據就是你將所有流動資金全部放入了股市。”

陳小西沉思一二,最後好似下定了決心:“好。看在我們朋友在先的份上,我勉為其難接受吧。協議我擬,條件我開,名字我命。”

“那我——”

“你嘛,就負責出錢和拿回報。”

梁昉起身,伸出纖纖玉手。陳小西連起身都沒有,虛虛地抓住梁昉的手隨意地搖了兩搖。

“上周六你怎麽沒有去他們的同學會?我以為你去才跟著去的。”正事落定,梁昉的八卦心又起。

陳小西目光忽然飄忽起來,打了個哈哈,什麽也沒有回答。

“你們倆吵架了?”梁昉更想笑了。在她心中,陳小西隨和又大度,朱貝妮溫順又講理,這樣的兩個人吵起架來是什麽樣?梁昉想不出,隻覺得好笑。

“要是吵架就好了。”

“冷戰?”

“差不多吧。”陳小西很是無奈。

“我幫你出個主意。別想著教訓人,別想著說服人。什麽時候你心中翻過了這個篇兒,你就當沒事一樣去找她。該怎麽過還怎麽過。就當冷戰的事情就沒有發生過。朱貝妮是個聰明人,即使是聰明人,很多事情也需要時間去感悟。”

陳小西兩手枕在枕後,玩味了一會兒,開口卻是:“名字就叫貝基金,等我發你具體內容。”

看看午餐時間到了,梁昉邀請陳小西共進午餐,陳小西自言還有要事,需要先走一步。梁昉一向爽朗,不會在小事上糾結。兩人在辦公室門口揮手道別。

林琳從背後談出口,長出一口氣:“這下我放心了。”

“嗯?”梁昉心中些許不快。林琳這話,好像懷疑她和他在辦公室內不軌一樣。不過她並沒有將生氣表現出來,新夥伴之間是需要磨合的。

“我還當你開公司鬧著玩,原來真的會做事情!”

原來放心的是這個。梁昉羞澀一笑,伸出手在林琳肩上輕拍一下:“談了一上午,又累又餓。走,吃飯去!”

正文 第157章 焉知有黃雀

上班賺錢是出賣勞動力。

不上班,但需要做很多事情才能賺到錢,隻能算是自由勞動者。

而投資者,是讓錢為你賺錢。你花的勞動越少,你越像一個投資者。

陳小西還有一個心得沒有對梁昉講,那就是大道至簡。成為一個投資者,也並沒有想象中的那麽難。把要做的事情之中的道理想明白,一旦想明白了,事情就簡單了。

人們怕股票跌,怕被套,怕虧錢。

仔細想一想,大家既然喜歡雙11打折,股票下跌就相當於股票打折,這時候投資者應該歡欣鼓舞地大量買進才對。正是巴菲特所說:“別人貪婪的時候你恐懼,別人恐懼的時候你貪婪。”

所謂的虧錢,隻是賬麵虧損,並不是真金白銀損失了。譬如你買債券,今天95塊買進,明天跌了,隻剩90塊。一般人會對自己說,虧了5塊。其實並沒有虧5塊啊,隻是少賺了5塊。不虧很重要,少賺不要緊。想通了這一點,心裏就安定了。

再說所被套。股市裏投資的錢本應是平時不會用到的錢。不把現金流的錢繃緊到極限,被套與否就不重要了。反正是閑錢。今天被套的時間,明天會成為獲利的空間。隻要國家安穩,經濟發展,股市就會熊市之後來牛市。

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